GAAP: Como classificar os Warrants.
Você pode considerar os warrants como ações ou passivos.
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Nos princípios contábeis geralmente aceitos, ou GAAP, as empresas devem reportar seus ativos, passivos e patrimônio em um balanço que esteja em conformidade com determinadas normas contábeis. Sob esses padrões, uma empresa relata simples warrants de baunilha como instrumentos de capital. No entanto, certas circunstâncias exigem que alguns warrants sejam classificados como passivos. O Financial Accounting Standards Board, ou FASB, é responsável por organizar e publicar GAAP.
Warrants como Equity.
Os Warrants dão ao titular o direito de comprar um número definido de ações da empresa emissora por um preço fixo - o preço de exercício - até a data de validade do warrant. Um warrant é semelhante a uma opção de compra, exceto que uma opção exercida se converte em ações entregues pelo vendedor de opções em vez de ações do emissor, e as opções de chamadas normalmente têm períodos de vencimento mais curtos. Uma vez que um detentor de warrant pode receber ações do emissor, o emissor geralmente classifica warrants como instrumentos de capital próprio e traz seu valor na conta de capital integrante na seção de patrimônio líquido do balanço patrimonial. As empresas grandes e pequenas podem usar warrants para aumentar o capital.
Bônus Puttable.
De acordo com a Codificação de Padrões Contábeis 480 do FASB, as empresas devem classificar os bônus de cobrança como passivos e não como patrimônio líquido. A put é uma opção que permite que o comprador coloque para forçar o vendedor a comprar novamente, ou a resgatar, a opção por um preço determinado. Normalmente, esse preço está abaixo do preço de exercício do warrant, proporcionando alguma proteção para garantir compradores, mesmo que o warrant não superasse o preço de exercício. Por exemplo, suponha que os warrants de cobrança da Companhia X tenham um preço de exercício de US $ 15, o que significa que são rentáveis para os titulares de warrants quando o preço das ações subjacentes eleva-se acima de US $ 15 por ação. No entanto, se o preço de venda for $ 13, os compradores podem resgatar cada garantia por US $ 13 em dinheiro do emissor.
Ações Puttable.
Se o titular pode resgatar um warrant para ações puttable, esse é outro motivo para classificá-lo como um passivo, de acordo com ASC 480. O próprio warrant não possui uma opção de venda, mas as ações subjacentes. As ações subjacentes podem ser ações ordinárias ou preferenciais. Quando o preço das ações sobe acima do preço de exercício do warrant, o titular do warrant pode resgatar o warrant para ações puttable e, em seguida, forçar o emissor a comprar as ações por um preço fixo. Este acordo é vantajoso para um detentor de warrant quando o preço de venda é maior do que o preço de mercado atual das ações. Uma característica comum dos warrants de puttable e das ações puttable é que o emissor pode ter que pagar em dinheiro ao detentor.
Bônus de ação variável.
Um tipo de warrant pode ser resgatado por um valor fixo de ações em vez de por um número fixo de ações. Como este recurso remove o risco de mercado do detentor, o ASC 480 exige que o emissor trate esses warrants como um passivo. Por exemplo, suponha que um investidor detém warrants conversíveis em US $ 100.000 no estoque comum do emissor. Após a liquidação, o investidor receberá o número de ações a preços de mercado atuais com valor de US $ 100.000.
Referências (4)
Recursos (3)
Sobre o autor.
Com sede em Chicago, Eric Bank tem escrito artigos relacionados a negócios desde 1985 e artigos de ciência desde 2010. Seus artigos apareceram na & # 34; PC Magazine & # 34; e em vários sites. Ele possui um B. S. em biologia e um M. B.A. da Universidade de Nova York. Ele também possui um M. S. em finanças da Universidade DePaul.
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Implicações tributárias de uma empresa que emitem mandados.
As corporações S podem emitir mandados, mas existem ressalvas.
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Um warrant é uma certificação escrita que uma empresa emite - muitas vezes quando está apenas começando ou tentando expandir - dando aos detentores o direito de comprar ações ordinárias por um preço específico dentro de um período de tempo especificado. Há um período de espera antes que o titular do mandante possa exercê-lo e um período de validade após o qual ele não pode ser usado. Embora a empresa não tenha consequências fiscais para a emissão dos warrants, existem várias implicações fiscais para a detenção, transferência, venda e exercício dos warrants. Eles geralmente são tributáveis após a emissão e transferência, mas se os detentores procederem a exercí-los e comprar ações, não há responsabilidade fiscal.
Imposto sobre Emissão.
Uma vez que os warrants da empresa são emitidos como forma de angariar fundos para as atividades da empresa, eles são uma forma de investimento para o qual os titulares dos warrants não incorrem em responsabilidade fiscal. Uma empresa pode emitir warrants em conjunto com outros títulos, como ações preferenciais e títulos ou apenas por conta própria, mas em ambos os casos, os investidores não adquirem nenhuma obrigação fiscal por investir seu dinheiro na empresa.
Exercitando Opções de Garantia.
Os titulares de licenças que procedem ao exercício de seus direitos de compra de ações da empresa são responsáveis pelo imposto sobre o rendimento que recebem de suas aquisições. O Código Fiscal do Internal Revenue Service classifica o estoque da empresa como propriedade para a qual os proprietários devem pagar impostos sobre qualquer renda derivada dele. A diferença entre o preço do warrant e o valor justo de mercado das ações subjacentes que o detentor recebe ao exercer o warrant é o lucro tributável, e o passivo fiscal é calculado com base nesse valor.
Tributação de ganhos e perdas.
Um mandado da empresa também pode atrair a responsabilidade fiscal quando o detentor do warrant o exerce durante o período prescrito no certificado de garantia e o preço da ação se valoriza ou se deprecia nesse momento. Os titulares dos warrants devem exercer suas opções antes do termo do prazo de garantia, já que o mandado em si não é propriedade. Se o detentor do warrant decidir manter o estoque até o período de resgate, a diferença entre o preço de mercado e o valor do estoque subjacente no momento do exercício do direito pode ser um ganho de capital ou uma perda de capital. Os ganhos de capital são tributáveis no ano em que são recebidos como receita e as perdas de capital podem ser deduzidas das declarações de imposto de renda do detentor do warrant no ano resgatado.
Warrants e Compensação.
Ao contrário das opções de compra de ações, os warrants não são normalmente emitidos como remuneração, mas quando uma empresa recompensa seus funcionários através da emissão de warrants, o imposto a pagar sobre este capital social é diferido até que os empregados exerçam o direito de comprar ações. No entanto, para que a dedução fiscal seja permitida de acordo com a Seção 83 do código tributário dos EUA, os warrants devem ter sido emitidos em conexão com o desempenho de um serviço e não para qualquer outro propósito ou em qualquer outra capacidade que não seja empregado ou contratado independente.
Referências (4)
Sobre o autor.
Jeffrey Carey é um jornalista com mais de 15 anos de experiência em escrita diversificada. Graduou-se em Bacharel em Administração de Empresas (Hons) em 2002 pela Universidade do Sul da Califórnia (USC) e obteve mais uma mestrado em administração de empresas em 2009 na mesma instituição.
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Como os warrants em ações são diferentes das opções de compra de ações?
Uma opção de compra de ações é um contrato entre duas pessoas que dá ao titular o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender ações em circulação a um preço específico e em uma data específica. As opções são compradas quando se acredita que o preço de uma ação irá subir ou descer (dependendo do tipo de opção). Por exemplo, se um estoque atualmente é negociado em US $ 40 e você acredita que o preço subirá para US $ 50 no próximo mês, você compraria uma opção de compra hoje para que no próximo mês você possa comprar o estoque por US $ 40, então vendê-lo por US $ 50 e fazer um lucro de US $ 10. Opções de compra de ações em troca de valores mobiliários, assim como ações.
Um warrant em ações é como uma opção de compra de ações porque lhe dá o direito de comprar ações de uma empresa a um preço específico e em uma data específica. No entanto, uma garantia de estoque difere de uma opção de duas formas principais:
Um warrant em ações é emitido pela própria empresa. As ações novas são emitidas pela empresa para a transação.
Ao contrário de uma opção de compra de ações, uma garantia de estoque é emitida diretamente pela empresa. Quando uma opção de compra de ações é exercida, as ações normalmente são recebidas ou administradas por um investidor para outra. Quando um warrant em ações é exercido, as ações que cumprem a obrigação não são recebidas de outro investidor, mas diretamente da empresa.
As empresas emitem warrants sobre ações para arrecadar dinheiro. Quando as opções de compra de ações são compradas e vendidas, a empresa que possui as ações não recebe dinheiro com as transações. No entanto, um warrant de ações é uma maneira para uma empresa levantar dinheiro através da equidade. Um warrant de ações é uma maneira inteligente de possuir ações de uma empresa porque um mandado geralmente é oferecido a um preço menor que o de uma opção de compra de ações. O prazo mais longo para uma opção é de dois a três anos, enquanto uma garantia de estoque pode durar até 15 anos. Assim, em muitos casos, um warrant de ações pode revelar-se um investimento melhor do que uma opção de compra de ações se os investimentos de médio a longo prazo forem o que você procura.
O Guia do usuário para mandados.
Os mandados são um pouco como uma memória viva de uma era de finanças longa. Embora relativamente incomum e desfavorável nos Estados Unidos, os mandados permaneceram mais populares em algumas áreas do mundo, como Hong Kong. No entanto, eles ainda aparecem nos mercados dos EUA, e os investidores devem saber como avaliar e valorizá-los. (Para uma leitura de fundo, veja Warrants: Uma Ferramenta de Investimento de Retorno Alto).
Em termos simples, um warrant é uma opção emitida por uma empresa que dá ao titular o direito de comprar ações da empresa a um preço especificado dentro de um determinado período de tempo designado. De um modo geral, os warrants são emitidos pela empresa cujas ações estão subjacentes ao warrant e quando um investidor exerce um warrant, ele ou ela compra ações da empresa e esses produtos são uma fonte de capital para a empresa.
Como uma opção, um mandado não representa a propriedade real no estoque da empresa; é simplesmente o direito (mas não a obrigação) de comprar ações em um determinado preço no futuro. Os warrants normalmente têm uma vida muito mais longa do que uma opção de compra - é incomum que um mandado seja emitido com menos de dois anos, e períodos de cinco a dez anos não são raros. Na verdade, alguns mandados são perpétuos.
Embora os warrants sejam semelhantes às opções, existem várias diferenças importantes adicionais. Primeiro, as opções são escritas por outros investidores ou criadores de mercado, enquanto os warrants normalmente são emitidos por empresas. Os warrants geralmente são negociados sem receita médica e não possuem os recursos padronizados dos contratos de opção. Além disso, as opções não são dilutivas para os acionistas atuais, enquanto os warrants são.
Embora existam vários tipos de mandados, os tipos mais comuns são destacáveis e nus. Os warrants destacáveis são emitidos em conjunto com outros títulos (como títulos ou ações preferenciais) e podem ser negociados separadamente deles. Os warrants nus são emitidos na medida e sem quaisquer valores mobiliários.
Outros tipos de warrants menos comuns incluem os warrants matriculados (que só podem ser exercidos se o vínculo / ações preferenciais são entregues) e warrants cobertos (que são muitas vezes emitidos por instituições financeiras e raramente emitidos pela empresa subjacente). As empresas também ocasionalmente emitirão warrants para hedge employee options options.
O motivo mais comum para que uma empresa emita warrants é fornecer um "adoçante" para uma obrigação ou oferta de ações preferenciais. Ao adicionar os warrants, a empresa espera obter melhores termos (taxas mais baixas) sobre a dívida ou ações preferenciais. Além disso, os warrants representam uma fonte potencial de capital social no futuro e, portanto, podem oferecer uma opção de aumento de capital para empresas que não podem ou não preferem emitir mais dívidas ou ações preferenciais. Além disso, existem certos benefícios contábeis - os emissores podem usar o método de ações em tesouraria para calcular o EPS (em vez do método "se convertido") e o valor amortizado do warrant pode ser alocado ao vínculo e aumentar a despesa de juros (e benefícios fiscais) .
Menos comum, os warrants são emitidos como parte do plano de recapitalização de uma empresa falida. Embora os detentores de ações ordinárias sejam tipicamente aniquilados em falência, a emissão de warrants para ações em breve e sem valor pode não apenas dar à empresa uma fonte futura de capital próprio (se os acionistas exercem esses warrants), mas preservar um pouco de boa vontade na antiga base de acionistas.
Avaliando mandados com o modelo Black-Scholes.
Embora existam vários métodos possíveis para avaliar um mandado, uma versão modificada do modelo Black-Scholes é mais comum. Esta fórmula é para opções de estilo europeu e, embora as opções de estilo americano sejam teoricamente mais valiosas, não há muita diferença de preço na prática.
No modelo Black-Scholes, a avaliação de uma opção de chamada é expressa como:
Por causa da diluição que os warrants representam, o valor dessa chamada precisa ser dividido por (1 + q) onde q é a proporção de warrants para ações em circulação, assumindo que cada warrant valha uma ação.
Os Fatores que Influenciam os Preços de Garantia.
Além do cálculo acima, os investidores devem considerar os seguintes fatores ao avaliar o preço de um warrant.
Preço de segurança subjacente.
Quanto maior o preço da garantia subjacente, mais valioso o mandado se torna. Afinal, se o preço do estoque estiver abaixo do preço de exercício do warrant, não há motivo para exercer o warrant (é mais barato comprar o estoque no mercado aberto).
Dias até a maturidade.
De um modo geral, opções e garantias valem menos à medida que o tempo passa e a expiração se aproxima. Esse fenômeno também é chamado de "decadência do tempo", e ele irá acelerar à medida que a expiração se aproximar se o preço de exercício estiver acima do preço atual.
Taxa de juros / taxa livre de risco.
As taxas de juros mais elevadas aumentam o valor de opções como warrants.
Quanto maior a volatilidade, maior será a probabilidade de o mandado vir a ser no dinheiro e maior será o valor da garantia.
Além dos fatores que são comuns entre opções e warrants, os warrants possuem alguns fatores extras próprios:
Diluição: uma vez que o exercício de um warrant aumentará as ações em circulação de uma empresa, esta diluição adiciona um giro à avaliação que não está presente na avaliação de opção normal.
Prêmio: os Warrants podem ser emitidos em prémios; Quanto menor for o prémio, mais valioso será o mandado.
Gearing / alavancagem: o gearing é a proporção do preço da ação para o prémio do warrant e reflete o quanto o preço do warrant muda para uma determinada alteração no estoque. Quanto maior a velocidade, mais valioso será o mandado.
Restrições ao exercício: embora seja muito difícil de quantificar matematicamente, quaisquer restrições ao exercício dos warrants afetarão o valor de um mandado, tipicamente negativamente. Uma restrição comum (e que é fácil de quantificar) é a diferença entre os warrants de estilo americano e de estilo europeu; Os warrants de estilo americano permitem o exercício a qualquer momento, enquanto os warrants de estilo europeu só podem ser exercidos no prazo de validade.
Embora os mandados não sejam mais comuns, eles não são tão difíceis de avaliar na prática. Afinal, um warrant é basicamente apenas uma opção de longo prazo emitida por uma empresa. Os investidores precisam fazer alguns ajustes para fatores únicos como a diluição, mas uma fórmula básica de preços das opções Black-Scholes produzirá uma avaliação razoável do valor do warrant. (Para saber mais sobre como garantir garantias de preço, consulte ESOs: usando o modelo Black-Scholes.)
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